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　　《无尽冬日》，一匹匹“黑马”让市场看到更多赛道的可能。而在宏观层面，全年市场销售收入超3500亿元，用户规模突破6.8亿，两项核心指标均创历史新高。

　　当市场不断变大，当赛道变得越来越多，中国产业在2026年又将迎来哪些新的机遇与挑战？日前，恺英网络副董事长兼总经理沈军接受上海证券报记者专访，深入阐述了“IP时代”下游戏产业的新逻辑。

　　如果说过去几年，大家都拥挤在个别赛道“卷”，那么2025年就是让大家意识到，原来行业还有很多新的可能。回顾2025年，沈军认为最大的变化就是跟风行为在变少：“我们看到很多小众品类的产品都跑出来了。”

　　事实也是如此，从2025年初巨人网络的《超自然行动组》，到下半年突然风靡的“搜打撤”（战术撤离射击游戏类型）赛道。许多曾被业内视为冷门的模式纷纷成为“黑马”，不少头部作品甚至迅速展现出“长青游戏”的潜力。沈军称，过去一年是大厂小厂都丰收的一年。

　　财报显示，2025年前三季度，实现营业收入40.75亿元，实现归母净利润15.83亿元，同比提升23.70%，毛利率进一步稳定在83%以上。

　　是行业的一个缩影。2025年，多家游戏公司股价翻倍，游戏板块涨幅远超大盘。“我觉得，这得益于大环境的不断宽松。”沈军认为，近两年来，国家对于游戏行业政策的扶持在稳步加码，2025年全年版号发放量创下新高。

　　稳定宽松的外部环境，让更多的“可能性”拥有了萌发的机会。一个颇具代表性的例子便是小游戏。2025年，我国小游戏市场收入达到535.35亿元，在前值已大增的基数上，同比大幅增长34.39%。“而在几年之前，几乎没有业内人士会相信，这类主打休闲的轻度游戏能够获得如此大的市场规模。以前都觉得游戏是小青年玩的，但现在大家发现，中老年人也爱玩游戏。”沈军说。

　　当各大厂商不再短期扎堆于单一赛道，各家的所长反而得到了更充分地发挥。在沈军看来，这是行业走向一种良性竞争的开端：“当大家走出‘内卷’，开始尝试在各自赛道探索，反而会把整个市场的蛋糕做大。”

　　在沈军看来，如果说中国游戏产业发展的前二十年是“小步快跑”，那么如今若仍想抵达成功，传统思路已难奏效。“已经不可能再特别简单粗暴地复刻其他模式，以及在产品某一方面进行小修小补的改良。”沈军说。

　　如何最大可能地避免失败，IP是当下最佳选择。“使用IP，是目前行业公认的能保证产品成功率的前提条件。”在沈军看来，使用IP意味着在研发阶段能省下大量构建世界观的时间，在发行阶段也能节省大量预算，IP自带粉丝群体，让项目发行拥有一个可预期的基数。这在宣发流量成本不断攀升的当下意义重大。

　　事实上，早在2020年，恺英网络就明确“聚焦游戏主业”的核心战略方向，此后进一步明确“研发、发行、投资+IP”三大业务体系。

　　谈及其中的关联，沈军认为，这是一件水到渠成的事情。“我们一直以来就以复古情怀类IP见长，包括传奇系列、热血江湖等，很多都是‘80后’‘90后’的童年回忆。”沈军表示，由这些经典IP衍生出的现象级产品中，不少是由恺英负责发行的。久而久之，公司自然会考虑向源头进军。只有加强对IP的掌控力，公司才能更好地围绕IP展开长线运营，制定合适的运营策略。

　　产业延伸的另一头，则是下游的用户群体。2024年，在原有三大业务体系的基础上，恺英网络增加了用户平台核心业务，形成了如今四大业务体系的新格局。

　　所谓的用户平台，其中最重要的抓手便是恺英网络推出的“996传奇盒子”。据了解，这是恺英网络聚焦传奇用户需求，针对性推出的一个垂直社区平台。“我们很早就注意到，我们的IP积累了一大批忠实的粉丝群体。”沈军说，然而，页游时代的繁多版本加之早期各种混乱的私服，让玩家重温的门槛被无形中抬高。

　　“我们就想能否打造一个平台，把各类已有版权的版本放进去，玩家们随时可以体验。”沈军介绍道，顺着这个思路，“996传奇盒子”应运而生。据恺英网络披露，目前该平台日活用户数已经接近50万。

　　采访最后，沈军表示，2026年将是恺英网络布局四大业务体系的提升之年，“我们会进一步围绕研发、发行、投资+IP与用户平台四大业务体系，实现业务间更好地协同发力。”